作家 | 小卢鱼www.kaiyun，剪辑 | 杨旭然
祥瑞控股近期筹画出售捏有的沃尔沃集团一齐B类股份的音信缓缓发酵，凭据市集测算，这部分股份约折合东说念主民币96.3亿元。受此音信影响，沃尔沃股价明显下行，近一个月的跌幅仍是达到14.6%。
其实年头以来，祥瑞控股已运动数月减捏沃尔沃集团的捏股，累计套现逾越70亿瑞典克朗，使其股权比例从8.2%降至6.8%。完成一齐B类股减捏后，祥瑞控股仍可以凭借手中的8850万股沃尔沃集团A类股，稳坐第二。
祥瑞控股年头的讲解是，主要为了获取现款以偿还债券。而当今祥瑞控股的原理仍是酿成了政策调遣——行将沃尔沃集团纳入其汽车制造和投资组合，是“集团进行风险解决和推行多元化投资政策的一环。”
天然，市集更风趣的是祥瑞对沃尔沃汽车的安排。毕竟沃尔沃集团主营卡车、客车、航空航天、建筑等业务，而寂寞运营的沃尔沃汽车才是对祥瑞更具有政策意旨的阿谁。
诚然祥瑞控股在去年11月小数减捏了沃尔沃汽车的股份，捏股比例从82%下落到78.7%，两者的电动汽车业务也面对径直竞争。
刻下来看，祥瑞竣工抛售沃尔沃汽车的可能性相称低。仅仅祥瑞的永恒发展政策，早已不再必须依赖沃尔沃才能完成。
01 盈利
祥瑞汽车的销量一向能打，2023年祥瑞汽车逾额完成销量目标，全年累计销量168.7万辆，其中新能源汽车销量达到48.7万辆，同比增长48%，占到集团举座销量的三成。
2024年1-3月，祥瑞汽车累计销售47.6万辆，同比增长47.5%，其中新能源汽车累计销售14.4万辆，同比增长130.9%。
强势的汽车销量亦然撑捏住了祥瑞的营收数据，2023年祥瑞汽车竣工营收1792亿元，同比增长21%，创下历史新高；竣工归母净利润达53.08亿元，对比2022年撇除一次性溢价收购受益后的归母净利润，同比大涨51%。
在新车型研发和坐蓐上不休加大干涉，并通过收购或参股沃尔沃、宝腾、路特斯、戴姆勒等汽车品牌来加强我方的品牌矩阵，让祥瑞汽车多年来保捏畅销，但也给公司带来了不小的财务压力。
2020-2023年，祥瑞汽车总欠债辨认为466.02亿元、641.20亿元、816.31亿元、1074.46亿元，欠债率从2020年的42.05%增至2023年的55.79%。2023Q3时，其财富欠债率更是高达68.95%，距离国际公认70%的警戒线惟有一步之遥。
并吞时期，长城汽车的财富欠债率为65.64%，上汽集团的财富欠债率为63.95%，比亚迪的财富欠债率为47.15%，广汽集团的财富欠债率为40.80%，这些同业的债务职守王人莫得祥瑞这样重。
品牌亏欠的问题也困扰着祥瑞，极氪品牌在2023年竣工收益516.36亿元，同比增长62%，但录得亏欠11.35亿元，好在与上年比拟亏欠收窄；领克品牌在2023年竣工收益347.87亿元，同比增长19.5%，但录得亏欠11.05亿元，与上年比拟由盈转亏 。
这同期也能讲解，祥瑞为何会在去年11月沃尔沃汽车股价并不是很期望时，仍然礼聘减捏套现了。祥瑞那时很可能急需现款来缓解财务压力，尤其是畅销车型还在亏欠的时间，中国车市的价钱战仍是愈发厉害。
从去年年底到如今，祥瑞可莫得少推出购车优惠动作，比如2024春季购车节促销动作，为破钞者提供限时钜惠20亿元的优惠，动作期间，购买祥瑞车型的最低起售价仅为2.99万元起，现款优惠可达4.7万元。
本月的北京车缓期间，祥瑞星河混动系列书记限时至高立减25,000元，这是本年以来祥瑞星河系列第二次官降，距离前次降价仅当年50多天，祥瑞的慌乱也可见一斑。
刻下，祥瑞正在通过优化居品结构、降本增效和扩大界限效应等方法，来从永恒改善现款流问题。
2023年祥瑞全年策划利润率2.2%，同比增长0.4个百分点，全年策划动作现款流净额223.42亿元，同比增长39.5%，且单车售价捏续升迁，公司的盈利预期是在改善的。
不外2024年是祥瑞的的居品大年，研发用度、销售用度等成本可能还会增长，外部竞争环境也因为小米SU7的入局愈加扑朔迷离。是以祥瑞在大战之前筹画卖掉沃尔沃集团股份来补充弹药，也就不及为奇了。
02 出海
祥瑞想要不竭提高毛利率、改善品牌盈利才能，国外市集无疑会是其捏续发力的重心。
事实上，祥瑞的国际化布局开动的很早，取得的收成也可以。按捺2023年底，祥瑞已在全球70个国度布局533个销售及作事网点，捏续破损欧洲、非洲、拉好意思、中东、亚太全球五大区域的业务布局。
在墨西哥市集，祥瑞确立了第四家子公司，以体系化实力发展拉好意思市集；在马来西亚，祥瑞通过期刻、供应链赋能以及产业协同带动宝腾汽车的市占率显赫升迁；领克仍是开拓以色列、沙特阿拉伯、阿曼、卡塔尔、越南等新市集，畴昔还将在欧洲发布新款纯电车型。
2023年，我国汽车出口量约达491万辆，成为全球最大汽车出口国，这意味着更巨大的国外市集正在向繁密国产汽车敞舒怀抱。
祥瑞在2023年全年累计出口27.4万辆汽车，同比增长超38%，出口量再立异高，国外市集销量占到集团总体份额的16%。祥瑞这个出口收成诚然可以，可是比起奇瑞和上汽，仍有不少需要追逐的空间。
祥瑞开拓国外市集的上风在于，通过此前收购的沃尔沃、马来西亚宝腾汽车、戴姆勒集团、雷诺韩国汽车的股份，并与沃尔沃聚合确立高端品牌极星汽车、与戴姆勒确立合股公司，可以招揽资源整合式的出海策略。
祥瑞可以由自己多品牌矩阵为基础，针对不同市集各个击破。举例领克品牌主要面向欧洲出口混动及插混车型；宝腾品牌以马来西亚为根基发射通盘这个词东南亚市集；路特斯以纯电超跑定位走向全球；祥瑞品牌则主要进军俄罗斯及中东市集。
在收购沃尔沃、与之交融的流程中，祥瑞汽车仍是成为了中国车企里最具国外视线、亦然最像西方车企的公司，基本无须加之一。刻下祥瑞仍然是国际汽车尺度互助组织IATF中亚洲唯独入选的汽车集团。
况且沃尔沃在欧洲、好意思国等地的工场也对祥瑞有着极端作用。因为欧洲此前为保护原土车企的市风景位，已开启针对中国新能源车企的反补贴走访，确立欧洲原土坐蓐基地、竣工原土化供应就成为了中国车企出海欧洲的一猛进军阶梯。
不外如今的祥瑞，早已不再是十多年前阿谁需要沃尔沃输出时刻、带动品牌著名度的“小”企业了。在电动化转型的期间，反而是沃尔沃需要相接祥瑞的时刻反哺，基于祥瑞巨大SEA架构推出新车以在泰西电车市集霸占先机。
诚然电动化转型的又积极又绝对，可是沃尔沃的新能源汽车销量捏续低迷。2023年沃尔沃汽车全球零卖销量达70.87万辆，其中惟有11.34万辆是纯电动汽车，因此外界也不乏驰念沃尔沃在新期间会沦为二流车企的驰念。
而祥瑞则会不竭开拓国外市集，在这个流程中，沃尔沃并不是祥瑞唯独的礼聘，以至可能不会是最优先的礼聘。
03 最先
三年前祥瑞公布了“智能祥瑞2025政策”，以此为集团竣工全球化、电气化、智能化、科技化目标的新起初。
这个政策的其中一条即是到2025年，祥瑞汽车总销量要达到365万辆，这关于目昨年销量尚未破损200万辆的祥瑞汽车来说，确乎是个不小的挑战。另一个目标是新能源汽车占比要达到30%，刻下看祥瑞汽车仍是竣工了。
不外最进军的政策目标如故如祥瑞汽车CEO淦家阅所说的，“祥瑞要保捏中枢时刻的最先，咱们要念念考畴昔车子是什么样的车子，畴昔咱们要作念这件事情，中枢是要把背后实在的逻辑线路晰。”
祥瑞旗下的品牌们正在积极反馈各样细分市集的客户需求，祥瑞几何、祥瑞中国星、祥瑞星河系列定位巨匠市集，主打10-20万元价钱区间；领克主打20-30万元价钱区间，定位中高端市集，是祥瑞电动化，高端化和全球化的进军一环。
极氪则是定位30万元以上的豪华的智能纯电品牌，极氪001曾比年获取“30万以上中国品牌纯电车型销量明星”，极氪009则进入50万以上豪华MPV全品类的第一梯队。
居品力升迁的根源，来自于祥瑞通过内生援助+外延并购的方法竣工了时刻、销量、市集、营销等身分的全方向升迁。
居品力与性价比并不是并吞个见解，祥瑞在这一轮车企价钱战中一直敕令要总结价值，因为祥瑞折服成本市集对车企的评估最终会回到盈利才能上。脚下这种被动卷入价钱战，以至需要抛售大量沃尔沃股份来补充现款的景况实非祥瑞所愿。
事实上也莫得哪家车企是由衷心爱打价钱战的，巨匠更想收拢电动智能化领域的时刻上风给我国汽车产业带来的弯说念超车契机，通过扩大出海业务来缓解我国汽车产业竞争加重的矛盾，激动汽车行业品牌朝上。
祥瑞接下来的政策筹画即是“稳中求进”，“稳”是作念好传统燃油车的坐蓐销售，“进”则是在新能源领域（电动、混杂能源、绿色甲醇等），以至是低轨卫星互联网的新时刻、新址品欺诈开采方面寻求破损，走到前线。
祥瑞汽车股价推崇（自2019年1月于今）
为此，祥瑞本年准备了150亿元的成本开支预算，这笔资金主要用于新车型和智能化时刻的研发，以及现存工场坐蓐设施的升级变调。
可以意料的是www.kaiyun，抛售沃尔沃集团股份得来的资金，终末王人会流向祥瑞看好发展的子品牌。