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国庆长假以来，郑州甲醇举座呈颤动偏弱开动态势。节后甲醇坐褥企业出货一般，部分市集下调报价促相差货，加之口岸需求存着落预期，市集厚谊偏弱。而口岸在高表需的解救下，累库不足预期，但需求仍存走弱预期，价钱还是承压。
国内甲醇开工有所回落，温雅环保和利润对开工负荷的影响
由于甲醇装配利润的建设，三季度国内甲醇装配开工率大幅回升至近五年来的高位水平，颠倒是煤制甲醇装配开工率，甲醇行业开工于10月上旬创下年内新高水平。可是由于企业故障频发，10月中下旬开工率环比大幅着落，但仍高于昨年同期。隆众数据表现，收尾10月27日，国内甲醇开工率80.1%，较上月同期减少3.25%，较昨年同期援救2.94%。从产量来看，收尾10月27日当周，国内甲醇周度产量在169万吨，较上月同期减少3.23%，较昨年同期加多5.92%。后期来看，跟着部分考试装配重启，国产供应或保管高位。不外，西南、西北及华北一带秋冬季限气和环保限产将导致供应缩减，另外入冬前夜部分甲醇技俩仍存一刹性考试需求。
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利润方面，国内甲醇样本周度平均利润稳中有涨。隆众数据表现，截止11月2日，内蒙煤制利润均值-396.3元/吨，环比+18.37%，同比+65.02%；山东煤制利润均值-374.30元/吨，环比+18.89%，同比+61.75%；山西煤制利润均值-260.30元/吨，环比+23.33%，同比+71.10%；西南自然气制利润均值-30元/吨，环比0.00%，同比-106.25%。10月份煤制利润昭着压缩，但暂未听闻蚀本性考试的情况，至10月底11月初，跟着煤价走弱，国内甲醇平均利润稳中有涨。煤炭看成国内甲醇的主要原料，其价钱变化对甲醇市集走势影响显赫。四季度煤炭市集预测呈现供需双增趋势，跟着安全查抄趋严及冬季取暖旺季相近电厂日耗将迟缓援救，煤价下方空间预测有限。但由于现时利润水平不高，煤制甲醇经济性仍欠安，而冬季更利于煤价偏强开动，因此高煤价区煤制技俩开停仍需执续温雅。
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甲醇入口压力还是显赫
就10月入口情况看，预估总量保执在130万吨略上水平，自然9月中东主要区域阶段性发船/装船节律稍有趋缓，但举座影响相对有限，重复南好意思、新西兰流入量有增，以及好意思国部分货量仍有抵达国内市集，因此10月中国甲醇入口保管较为充裕的情景。从外洋装配开动情况看，10月份国际甲醇开工出现一刹性反弹；然中东非伊技俩策动内考试、泰西一带甲醇技俩非策动内临停相对围聚，使得外洋开工率快速下滑。另外，伊朗Kaveh230万吨装配泊车考试策动2周，Kimiya165万吨装配受供气不足影响，近期降负荷至40%。由于停工/降负甲醇技俩普遍仍未归来，且讨论到后续中东一带限气身分影响，故需密切温雅11-12月份中东地区发船/装船节律。
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据金联创预估，本年11月中国甲醇入口总量预测将达到135万吨隔壁水平，主要原因在于10月份中东主要区域装船/发货节律较快，中东非伊部分甲醇技俩策动内考试或影响量有限，重复东南亚前期停工装配均收复平素，因此11月国内甲醇入口或保管相对高位水平。从近端主要区域发船节律来看，11月份中国甲醇入口仍保执较为富饶进展，后市温雅秋冬季天气身分对到船及卸货影响。2023全年看，预测中国甲醇入口总量攀升至1450万吨傍边，较2022年增幅或达18.61%，后续温雅卸货速度、货品流向（社会罐及末端分拨比例）等影响。
国内甲醇口岸着落，但累库预期犹存
从口岸库存情况看，据隆众资讯，截止11月1日当周，华东口岸甲醇库存64.65万吨，华南口岸甲醇库存23.03万吨。国内口岸总库存在87.68万吨，较上周-2.38%，环比上月减少20.47万吨，同比昨年加多44.6万吨。国内口岸库存自4月初以来执续累库，9月下旬口岸库存总量一度超过110万吨大关，但10月前两周的到港量大幅缩减重复需求端的执续高位，口岸在节后大幅去库。可是现时装船仍处于平素情景，预测11月入口量仍处于放量的情景，高入口配景下口岸累库预期仍较强。
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卑劣需求存缩量预期
传统需求受“金九银十”糜掷旺季的影响现时也进展较好，传统卑劣加权开工率基本处于频年来相对偏高位置，但传统需求处于旺季尾声，预期渐渐转弱。烯烃需求方面，隆众数据表现，截止10月27日，国内甲醇制烯烃装配举座开工率为94.04%，较上月同期加多3.78%，较昨年同期加多16.29%。江浙地区MTO装配产能欺诈率99.64%，环比上月同期+10.03%。跟着节前斯尔邦、浙江兴兴MTO的重启，且节后天津渤化MTO装配开车，现时国内MTO装配基本悉数开启，MTO装配开工率基本处于频年来相对偏高位置，需求进一步加多的空间相对有限。就11月来看，烯烃类需求或存一定缩量进展，除10月下青海盐湖技俩巧合临停外，常州富德年产33万吨MTO技俩策动11月初泊车考试，这次停工周期暂不宽阔，温雅具体考试时长以及本色终了情况。
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举座来看，跟着部分考试装配重启，国产供应或保管高位，不外秋冬季限气和环保限产将导致供应有所缩减。另外，由于现时利润水平不高，煤制甲醇经济性仍欠安，跟着安全查抄趋严及冬季取暖旺季相近，电厂日耗将迟缓援救，煤价下方空间预测有限，同期四季度亦然自然气的糜掷旺季，原料端解救预测偏强，因此高资本区域技俩开停仍需执续温雅。入口方面，中东非伊部分甲醇技俩策动内考试影响有限，重复东南亚前期停工装配均收复平素，11月国内甲醇入口或保管相对高位水平，高入口配景下口岸累库预期仍较强。传统需求处于旺季尾声，预期渐渐转弱，国内MTO装配基本悉数开启，处于频年来相对偏高位置，近期部分装配存考试预期，烯烃类需求或有一定的缩量，且现时烯烃利润仍相对偏差，后期温雅高开工执续性。举座来看，甲醇供需矛盾相对较小，但供应增速高于需求增速，举座或呈偏弱颤动。
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蔡跃辉 期货从业经验号F0251444
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