9月19日，A股普涨，果麦文化也“不负众望”，股价高潮了0.5%，以20.09元收盘，其市值不到20亿元。
事迹大幅度下滑，解禁洪峰的降临，让好多投资者对其“气势汹汹”。
8月28日，果麦文化发布公告称，公司限售股份约2373.85万股将于2024年8月30日解禁并上市流畅，占公司总股本比例为24%；实质可上市流畅股份数目约593.46万股，占公司总股本比例为6%。8月30日，果麦文化按期解禁。
事实上，出书业比年来隆重验周期性下行。动作一家出书行业的公司，深受市集影响，2024年上半年，果麦文化事迹下滑，归母净利润下滑近九成。
讲究果麦文化的发展史，亦然弯曲重重。公司从比年来“不行绩”的文化产业中发愤走出了一条IP之路，天然拥抱互联网，但仍依赖“典籍筹划与刊行”这一单一居品，如今公司干涉的AI地方，是否能为其带来新的盈利增长点？
起原：张力
利润下落近九成
果麦文化所处的传媒行业，尤其是典籍出书行业，比年来受到了互联网和数字化海浪的权臣影响。开卷数据骄矜，2015年—2019年，典籍零卖市集一直保握10%以上的增速。2020年开动，因需求萎缩出现一定进度的周期性下行。
2024上半年，分渠说念来看，出书业在除短视频电商渠说念还是正向增长但增速放缓以外，其他三个渠说念均呈现负增长。
果麦文化动作一家民营书企，也隆重验严峻阵势。
公开贵府骄矜，修复于2012年的果麦文化以典籍出书刊行业务、互联网业务为中枢业务，其他繁衍业务包括电子书、有声书业务以及IP繁衍与运营业务如文创居品等。
大环境下的增速放缓，果麦文化也受到了很大影响。
2024年半年度呈文骄矜，受市集景气度等要素影响，果麦文化2024年上半年齐备营业收入2.29亿元，同比下落3.15%。分业务来看，果麦文化主营的典籍筹划与刊行业务的营业收入同期略降了2.11%，互联网告白收入下落13.88%；同期齐备归母净利润313.96万元，同比下滑89.32%；毛利率为46.94%，同比下落1.64%。
在全网典籍大促的布景下，果麦文化的费率水平进步。
扣头之下，果麦文化销售用度率同比增长4.6个百分点至14.52%，经管用度率则同比增长2.18个百分点至26.27%。这导致果麦文化的净利率一直相比低，最终累赘净利润进展。
值得正式的是，利润总数中，有71.46%为投资收益，但该项收益风险较大，具有不可握续性，这能够意味着果麦文化在成本摒弃与盈利材干承受着双重压力。
此前，果麦文化还曾因投资韩寒导演的《四海》产生吃亏。
果麦文化在2021年2月9日与亭东影业签署了《电影投资互助契约》，投资1300万元购买《四海》5%的投资份额。
由于票房未达预期，果麦文化在公告中称，经公司财务部门初步测算，公司投资该影片的吃亏约为700万元至900万元，瞻望产生的吃亏占上市公司最近一个司帐年度经审计净利润的10%以上，且统共金额跨越100万元。这与预期能带来900万元至1300万元的投资收益出入甚远。
从写手到商东说念主
讲究果麦文化的发展史，首创东说念主路金波走出了一条规艺后生的成本之路。
2000年，榕树下体裁网在年青东说念主中相称流行，其集合了一帮文艺后生，一批活跃的作者脱颖而出，其中以韩寒、宁财神、安妮宝贝等一批名东说念主。果麦文化的CEO路金波也以“李寻欢”的别称混迹其中，是国内第一代集合体裁写手的代表东说念主物。
随后，路金波以内容总监的身份加入了榕树下。2002年，榕树下和贝塔斯曼共同修复了“贝榕书业”。但贝塔斯曼由于历久筹画和发展不顺，在2008年全面退出了中国典籍市集。
路金波在合同期满后便带着原来“贝榕”旗下的大部分作者别辟门户，与辽宁出书集团旗下的万卷公司互助修复了新公司“万榕书业”。
在转型为出书东说念主后，2006年，31岁的路金波拿到了出书行业的最高荣誉：年度出书东说念主。同期，路金波是畅销书作者韩寒的伯乐、合鼓动说念主，亦然饶雪漫、安意如、安妮宝贝、郭妮、慕容雪村等一众畅销作者背后的推手。这也为其自后创办公司打下了业务基础。
万榕书业长久筹画疲钝，在修复四年后更是欠下不少债务。
于是，在出书行业千里浮10年后，2012年，路金波出资270万元，握股90%，创办了果麦文化。2017年—2018年，果麦文化完成了数次增资，引入易中天、李继宏、张皓宸等多名作者合鼓动说念主。
2021年8月，果麦文化敲开了深交所创业板的大门。
与找不到合理盈利步地的万榕书业不同，创业后的路金波适逢风口，改动传统体裁恭候作者来料加工的传统出书神气，变坐等作品为创空幻品，把书从一个体裁作品动作一个居品来运营，主动定制作品并寻找作者来完成，把出书酿成了工业。在我方的博客里，路金波声称公司将定位于“城市新兴中产阶级”，提供中高端的详尽文化居品。
果麦文化的发展经过中，公司的业务步地不休更动，从首先的典籍出书慢慢推广到数字内容和IP繁衍。
依赖单一居品
据2023年年报涌现，果麦文化现在定位是一家以互联网驱动的新出书公司，主要交易步地是通过“出书+互联网”交互驱动。
据悉，2020年，果麦文化打造广漠KOL给典籍带货，销售额跨越千万，同期齐备了250万元控制的纯告白收入。路金波在公司里面制定了一套“果麦基本法”，强调“从IP起程”。为了绑定IP的深度互助，果麦除了让一些作者握有股份，还为其提供移交媒体账号运营劳动，基于历久信任进行资源置换。
在果麦文化的私域矩阵中，25%是帮作者运营的关联账号，包括韩寒的 “亭林镇无业后生”、易中天、罗翔、张皓宸等作者的账号，这些账号齐鉴识包摄于各地作者团队原来所在的部门。
但一直以来，果麦文化还所以出书业务为中枢，典籍类业务营收占比跨越九成。
据其此前招股书，2018年—2020年，典籍筹划与刊行占据了果麦收入的95%控制；而数字出书、IP繁衍品收入占比齐略低于同业读客文化、磨铁文化。
依赖单一居品的现象并未在上市后改动。
据其2023年年报，2022年、2023年，典籍筹划与刊行业务鉴识占果麦文化营业收入的比重为95.54%及95.22%。
而IP繁衍与运营技俩占总营业收入不及1%。
在探索业务丰富度上，果麦文化比年来将AI这一器用列入发展地方内。比年来，果麦文化在AI校对、AI漫画和AI念书数字东说念主方朝上干涉了资源。在果麦文化2023年度事迹网上评释会上，总裁瞿洪斌也显现了果麦文化2024年的三伟业务增长点诡计：一是在典籍出书筹划与刊行主业，二是在IP延迟上，三是在AI方面。
畴前，AI可否为果麦文化的事迹赋能？